Dividendo - Cos'è un dividendo?
I dividendi sono la porzione di utile che viene data agli azionisti.
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Il dividendo è la parte di utile che viene distribuita agli azionisti in proporzione alla quota contribuita.
Distribuzione dei dividendi
Le grandi aziende di solito distribuiscono i dividendi ogni 6 mesi, ogni anno oppure mai.
La distribuzione dei dividendi, infatti, non è obbligatoria ma deve essere autorizzata dall'assemblea e, prima che gli azionisti entrino effettivamente in possesso delle somme, deve passare un certo periodo detto ex dividendo.
Le società possono decidere di non distribuire i dividendi ma tenere l'ammontare come profitti non distribuiti da reinvestire per la crescita e l'espansione delle operazioni.
I dividendi non costituiscono una spesa per la società ma una riduzione dei profitti non distribuiti.
Tipi di dividendi
Solitamente la distribuzione dei dividendi è annuale nelle società italiane e può essere in denaro, azioni (aumento del patrimonio gratuito) o (raramente) in beni.
I dividendi possono essere:
Liquidi di natura monetaria trasferiti con bonifico o assegno. L'ammontare dei dividendi dipende da quanto vale il dividendo liquido. Se ad esempio è di 1 euro e l'investitore possiede 100 azioni, il totale sarà di 100 euro
Assegnazione di azioni gratuite. I dividendi sono dati sotto forma di nuove azioni della società o di altre sussidiarie
Distribuzione di azioni gratuite a determinati soggetti. L'emissione di queste nuove azioni aumenta il numero di azioni
In beni. Questa forma piuttosto rara consiste in risorse appartenenti alla società o alle sussidiarie
Provvisori. Sono quelli dati prima della riunione generale dell'assemblea e della creazione dei documenti ufficiali
Tempistica dei dividendi
Ci sono 6 date importante quando si parla di dividendi:
Data di dichiarazione della volontà di distribuire i dividendi da parte dell'Assemblea Generale che determina un debito verso gli azionisti
In-dividend: l'ultimo giorno in cui le azioni sono disponibili sul mercato prima dell'ex dividend. Chi compra entro questo termine ha diritto ai dividendi e chi vende perde questo beneficio
Ex-dividend: da questo momento le azioni comprate o vendute non includono il diritto a ricevere i dividendi preannunciati
Chiusura dei libri e registrazione. Queste sono le date in cui i dividendi dovrebbero essere trasferiti agli azionisti e la transazione registrata
Pagamento: il momento in cui i dividendi vengono effettivamente distribuiti agli azionisti
La teoria dietro i dividendi
La distribuzione dei dividendi si basa su una teoria che afferma che gli investitori non hanno la sicurezza di ricevere guadagni derivanti dalla crescita e dal capitale investito e per questa ragione preferiscono avere i dividendi (a cui attribuiscono un valore più grande).
A questo va aggiunto che in molti Paesi i dividendi hanno un trattamento fiscale particolare, meno pesante che sulle altre entrate.
Politica di pagamento dei dividendi
Esistono vari modi di calcolo dei dividendi:
Stabile: che assicura un pagamento dei dividendi regolari anche nel caso in cui le entrate della società siano fluttuanti
A obiettivo: che si adatta ai cambiamenti delle entrate per raggiungere l'obiettivo proposto
Costante: per il fatto che la percentuale dei dividendi è fissata e l'ammontare varia in base ai guadagni conseguiti
Dividendo residuo: poiché distribuito sulla base del valore rimanente dopo aver sottratto le risorse necessarie per finanziare il patrimonio netto
Misura dei dividendi
Due strumenti vengono principalmente usati per analizzare la politica dei dividendi:
Il rapporto di pagamento (payout ratio): dividendi/guadagni per azione. Se il valore così calcolato è maggiore di 1, la società paga più dividendi di quello che guadagna
La copertura dei dividendi (dividend cover): flusso di cassa derivante dalle operazioni/dividendi. Questo valore mostra la capacità dell'azienda di pagare i dividendi. Un valore accettabile è 2. Se il risultato è sotto questa cifra, il livello di dividendi non è sostenibile
I dividendi sono un indicatore della situazione delle finanze della società. Se in passato i dividendi sono stati sempre distribuiti, un mancato pagamento è un cattivo segnale per il mercato.